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上海证券报·2020年第三季度券商营业部投资顾问调查报告
来源: | 作者: | 人气: | 发布时间:2020-08-10
摘要:

  □近九成投顾判断A股将在三季度录得上涨,半数以上投顾建议采取灵活的主题性投资思路。

  □展望创业板三季度行情,超八成投顾认为,创业板在三季度将跑赢上证指数。超四成投顾认为,注册制下“上市资源”将不再稀缺,市场投资风格将出现变化,投资策略也应作相应改变。

  □三季度投顾最看好的板块集中在科技、消费两大领域,偏股型公募基金、科技类ETF的吸引力明显提升。

  □高净值客户二季度取得良好投资战绩,九成高净值客户实现盈利。展望三季度,高净值客户优选平衡型投资策略,倾向于持有医药股和科技股。

  ⊙记者 卢丹 ○编辑 孙放

  投顾对三季度股市流动性保持乐观

  投顾对三季度经济形势的判断较上一季度明显乐观。由此,投顾对股市流动性也持积极观点。

  投顾对经济形势判断趋于乐观

  本次受访的233名投顾对当前经济形势的判断较二季度时变得更加乐观。调查显示,有40%的投顾对当前国内经济形势的判断为“正常”,较上季度提升了18个百分点;也有23%的投顾认为当前经济形势为“偏冷”,这一比例较上季度大幅下降了29个百分点。一增一减,反映出投顾对经济形势的信心明显回升。

  对于三季度经济增速的判断方面,有42%的投顾认为,随着疫情影响减弱,宏观经济明显回暖,而上季度认为宏观经济将回暖的投顾仅占15%。不过,仍有40%的投顾认为,当前宏观经济仍面临下行压力,占比较上季度略降5个百分点。整体而言,投顾对经济走出疫情影响展现出了信心。

  此外,超九成投顾认为,目前的流动性适度或偏松。具体而言,47%的投顾认为目前流动性偏松,这一数据较上季度上升8个百分点;39%的投顾认为目前流动性适度,较上季度下降6个百分点。

  逾八成投顾看好三季度股市流动性

  金融体系资金面供给的松紧变化,也牵动着股票市场的流动性。44%的受访投顾认为,三季度有降准空间,但无降息空间;26%的投顾认为,三季度降息、降准空间均有。调查数据表明,投顾对市场流动性更加充裕有较高的预期。

  对于三季度股市的流动性,逾八成投顾表示乐观。25%的投顾认为,三季度股市将维持二季度资金较充裕、交投较活跃的状况;58%的投顾认为,随着境内外资金持续入场,将带来新的增量资金;仅有10%的受访投顾认为,市场面临诸多不确定性,资金将流出股市。

  具体到对三季度A股日均成交额的判断,61%的投顾判断三季度两市将保持日均8000亿元至1万亿元的成交额;22%的投顾认为三季度日均成交额将超过1万亿元;16%的投顾认为三季度日均成交额将维持5000亿元至8000亿元;仅有1%的投顾认为日均成交额将在5000亿元以内。

  与上季度相比,投顾对于A股三季度成交额的判断是显著改善。其中,认为日均成交额突破万亿元的投顾比例提升了11个百分点,认为维持8000亿元至1万亿元成交额的投顾比例较上季度提升了11个百分点。

  经济回暖促进股市走强

  7月伊始,A股市场迎来了一波比较强劲的反弹,受访投顾认为推动三季度股市走强的主要因素是经济回暖明显,这一选项占比最高;占比第二高的促进因素是包括减税降费等一系列积极的政策;占比第三高的因素是以养老金为代表的长线资金入市成为推动股市走强的重要原因。

  谈及三季度股市面临的主要风险,海外市场波动、企业业绩恢复不及预期和人民币汇率波动成为主要关注点。数据显示,24%的投顾认为,海外市场波动超预期是三季度股市面临的主要风险。

  近九成投顾认为三季度A股将上涨

  与二季度相比,投顾对三季度股市行情的判断明显转向乐观,有近九成投顾判断三季度A股市场将上涨,同时有四成投顾对当前A股市场的判断为“新行情的开始”。对于操作策略,半数以上投顾建议投资者灵活采取主题性投资的思路。

  近九成投顾认为三季度A股将上涨

  对于三季度A股涨跌幅的判断,近九成投顾认为A股将录得上涨。其中,41%的投顾认为三季度A股涨幅为5%以上;45%的投顾认为三季度A股涨幅为0%至5%;仅有占比极小的投顾认为三季度A股市场整体涨幅为0%或出现下跌。

  与上述乐观判断相对应的是,有42%的投顾对当前市场的判断为“新行情的开始”,较上季度的占比提升了34个百分点;25%的投顾认为A股市场反弹可期,较上季度的占比提升8个百分点;18%的投顾认为目前A股市场仍处于熊市,较上季度下降2个百分点;15%的投顾认为目前A股市场处于震荡磨底阶段,该数据较上季度下降31个百分点。从两个季度调查数据的变化,能够非常明显地反映市场热度正在提升。

  市场波动情况对投资者把握行情节奏具有重要参考意义。对于A股市场三季度的波动,59%的投顾认为三季度市场波动幅度将超过10%,28%的投顾认为市场波动幅度在10%以内,6%的投顾认为市场波动幅度很小,7%的投顾表示难以判断。

  对指数运行区间的预期上移

  调查结果显示,无论是对三季度上证指数波动区间的上限,还是波动区间下限,投顾的判断均出现了明显上移。

  对于上证指数在三季度的波动上限,39%的投顾认为最高在3300点,是占比最高的选项,而上季度仅有3%的投顾看到3300点,为占比最低的选项。此外,35%的投顾认为上限最高在3100点,11%的投顾最高看到3200点。

  对上证指数在三季度的波动下限,近六成投顾锁定了2900点这一选项。具体而言,59%的投顾认为上证指数的波动下限在2900点,而上季度占比最高的观点是在2600点或以下。还有35%的投顾认为,指数运行区间的下限在2800点;6%的投顾认为指数运行区间的下限在2700点;无人选择2600点选项。由此可见,投顾对A股市场三季度行情的判断明显趋于乐观。

  市场运行节奏方面,有41%的投顾认为,A股市场可能出现指数反复震荡、部分板块大涨的情况;有30%的投顾认为,三季度可能出现的走势为先跌后涨;16%的投顾认为指数将冲高回落;13%的投顾认为指数将单边上涨;无人判断三季度指数会单边下跌。

  三季度最看好科技股投资机会

  调查显示,三季度投顾最看好的板块集中在科技和消费两大领域。36%的投顾最看好5G、电子、计算机等科技股;30%的投顾最看好食品饮料等消费股;13%的投顾最看好医药股;14%的投顾看好券商股在三季度的市场表现。对以银行为代表的大盘蓝筹和房地产、水泥等周期股,仅有极小比例的投顾表示看好。与上季度对比,投顾对科技股的偏好程度有所提升,对消费股和医药股的偏好程度则继续维持。

  对当前科技股的投资价值,52%的投顾认为科技股有估值吸引力;23%的投顾认为其中一部分公司具有估值吸引力;17%的投顾认为当前科技股炒作热度过高、估值也偏高。

  对当前蓝筹股的投资价值,42%的投顾认为当前蓝筹股仍处于被低估的阶段;34%的投顾认为蓝筹股估值处于合理水平;13%的投顾认为蓝筹股处于高估阶段;还有11%的投顾表示难以判断。

  对股价超过100元的“高价股”,投顾对其在年内继续扩容整体上表达了较高期待。有59%的投顾认为,百元股阵营在年内还会继续扩容;29%的投顾认为不能继续扩容;还有12%的投顾表示难以判断。

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